Видимo, мы пoспeшили oткрeститься oт отсутствия корреляции рубля и нефти. Это было справедливо только для растущей нефти и топтавшейся на одном месте российской валюты. В одну сторону корреляция не работает, но теперь мы получили урок, что это вовсе не означает автоматического права на жизнь этого явления и в обратную сторону. А вот и нет!

Стоило только баррелю «чёрного золота» споткнуться о статистику по запасам нефти от Минэнерго США, опубликованную вчера и показавшую продолжение периода их невероятной волатильности, и корреляция магическим образом восстановилась. После роста и падений запасов в течение июня-июля в диапазоне от +6,5 до -10 млн баррелей, вчера нам вновь сообщили об их росте на 3,8 млн баррелей. Американские нефтяные горки продолжаются.

Конечно, справедливости ради, надо заметить, что рубль скорректировался куда скромнее, чем баррель: если второй упал после вышеупомянутого отчёта на 2,2%, то российская валюта повела себя гораздо скромнее и присела всего на 0,2%. Кто-то из коллег сказал «лиха беда начало!» Лишь бы не сглазить: всё-таки на дворе – месяц август со всеми его традиционными «непредсказуемостями».

Между тем, сегодня ожидалось довольно тривиальное событие – Заседание Банка Англии по кредитно-денежной политике, и рисковало оно пройти буднично до тех пора пока международные аналитики и деловые СМИ не стали хором убеждать нас в намерении Марка Карни совершить на нём нечто, не вполне укладывающееся в законы здравого смысла и финансовой логики. А именно, международные валютные трейдеры чудесным образом ожидают, что Комитет по денежно-кредитной политике Великобритании (MPC) в ходе сегодняшнего заседания примет решение об увеличении ключевой ставки (с 0,5% до 0,75%).

Для нас интересен не сам факт таких ожиданий (казалось бы, что тут необычного: ну захотели поднять ставку, ну и что, пусть поднимают, пора!), а то, что его окружает.

Во-первых, Банк Англии, в отличие от ФРС США, к настоящему времени не свернул свою программу «количественного смягчения» в объёме 735 млрд фунтов-стерлингов в год. Логика подсказывает, что если центральный банк той или иной страны хочет ужесточать монетарную политику, то прежде, чем повышать процентные ставки, «хорошо было бы», вообще говоря, свернуть программу выкупа активов, которая действует как механизм дополнительного (помимо низких ставок) монетарного смягчения. В противном случае получится, что Банк Англии надавил на педаль газа, но при этом, хотя и снял ногу с тормоза, но при этом забыл отключить «ручник».

Забавно, не правда ли? Ещё интереснее это намерение начинает восприниматься на фоне статистики по инфляции Туманного Альбиона, которая за год снизилась с 2,9% до 2,4%, т.е. макроэкономическая подоплёка для ужесточения кредитно-денежной политики также отсутствует.

Похоже, тягу к новой экономике испытывают не только отдельные нетривиальные компании вроде Теслы, но и вполне себе респектабельные финансовые регуляторы крупных мировых экономик.
_________________
Владимир Рожанковский,
Эксперт,
«Международного финансового центра»