Рeзультaты aмeрикaнскиx выбoрoв, пo фaкту, oкaзaлись пoзитивны для рисковых активов. По итогам выборов республиканцы сохранили контроль над Сенатом, демократы вернули себе большинство в нижней палате. Исторически, американский фондовый рынок показывал лучшие результаты именно в периоды, когда страной правил разделенный Конгресс при президенте-республиканце , и если исторический опыт оправдает себя и на этот раз, на горизонте пары лет вероятны новые максимумы индекса S&P-500.

Республиканский Сенат сводит к минимуму вероятность импичмента Трампа в связи с расследованием Мюллера по делу «Рашагейт», в тоже время, нижняя палата, контролируемая демократами, убережет американский бюджет от бесконтрольного роста дефицита. Также утрата республиканской монополии в Конгрессе осложняет как бездумную эскалацию торговых войн, так и нагнетание напряженности на Ближнем Востоке.

Доллар по итогам выборов усилился. В пользу усиления доллара по итогам недели сыграли также последние данные по промышленной инфляции за октябрь, которая выросла сильнее ожиданий. Потребительские настроения американцев, тем временем, продолжают держаться у максимумов, что характерно для поздней стадии бизнес-цикла. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета, ноябрь (предварительно): 98.3, ждали 98.0, в октябре было 98.6. Безусловно, эта безмятежность, как это всегда бывает, неожиданно для рядового обывателя закончится экономическим кризисом, но это случится не завтра и, вероятно, не на среднесрочном горизонте.

Спрос на риск остановил укрепление йены, USD/JPY вернулась выше 114, не реализовав потенциал укрепления. Район 114, как и раньше, остается сильным сопротивлением, наш краткосрочный взгляд на пару сейчас нейтральный, наблюдаем, как она будет преодолевать его. Евро остается под давлением итальянских бюджетных проблем, итальянское правительство упорствует в своем нежелании идти на компромисс с Брюсселем.

EUR/USD утром в понедельник обновляет среднесрочные минимумы в районе 1.13. Переговоры по Brexit, по последним сведениям, также остаются в тупике проблемы ирландской границы. На выходных в СМИ прошла информация, что последние предложения Терезы Мэй отвергнуты ЕС. Британии, в связи с этим, грозит политический кризис, фунт ранее пытавшейся расти на позитивных ожиданиях завершения переговоров в ноябре, вновь под давлением.

Прошедший на выходных саммит ОПЕК+ на фоне общего роста спроса на риск вернул быков на рынок нефти. В понедельник утром она восстанавливается после сильного и продолжительного снижения. ОПЕК+ высказал обеспокоенность перспективами затоваривания рынка, и рассматривает возможность вновь сократить добычу на 1 млн. баррелей в сутки на фоне того, что ограничения против Ирана, вводимые американцами, оказались не столь жёсткими, как опасались участники рынка. Иранский экспорт в ряд стран выведен из-под американского эмбарго. Причем самое значимое в этом решении то, что из-под эмбарго выведен экспорт в Турцию, откуда иранская нефть далее может реэкспортироваться в ЕС по «серым» схемам.

Восстановление нефти может оказать некоторую поддержку сырьевым валютам, которые с начала недели слабеют на фоне укрепления доллара.

Курс рубля
USD/RUB наконец-то не устояла перед снижением нефти и укреплением доллара по всему спектру FOREX, и резко выросла во второй половине прошлой недели, закрыв гэп в районе 67.3, и достигнув психологической цели 68. Полагаем, что на фоне восстановления нефти ослабление рубля возьмет сейчас паузу. Дальнейшее движение может быть обусловлено политическими новостями с санкционного фронта. На первый взгляд, демократическое большинство в нижней палате Конгресса — плохая новость для российско-американских отношений, с другой стороны, сохранение республиканцами контроля над Сенатом постепенно уберет «Рашагейт» с повести дня.

Сам этот скандал выглядит скорее как «черный PR» демократов, и, похоже, не имеет под собой каких-то весомых оснований. Раз так, ожидаемое ужесточение санкций может быть символическим, а среднесрочные перспективы российско-американских отношений, как минимум, не ухудшатся. На фоне роста нефти и спроса на риск мы заняли нейтральную позицию по рублю на текущих уровнях в районе 67.7 – 68.0, и допускаем новые попытки его укрепления в направлении 65 за доллар. Как и прежде мы рекомендуем выкупать эти укрепления в районе 65 за доллар.

Фондовый рынок
S&P-500, сдав ранее 200-дневную скользящую среднюю и заставив быков понервничать, снова вернулся выше. Пока что находится ниже 50-дневной, что дает повод взять паузу в восстановлении. Среднесрочные перспективы американского рынка мы оцениваем позитивно, ожидая традиционного рождественского ралли. Индекс РТС на фоне падения нефти и ослабления рубля попытался вернуться к поддержке1100, но с началом недели развернулся.

Восстановление нефти подержит российский рынок. Как и прежде, целью попыток восстановления РТС выступает 200-дневная скользящая средняя, проходящая в настоящее время несколько выше 1150. Если индексу на фоне роста нефти и спроса на риск удастся, наконец, преодолеть ее, цели дальнейшего восстановления могут быть достаточно амбициозными.
__________________
Дмитрий Голубовский,
Аналитик,
ФГ «Калита-Финанс»