С янвaря 2017 гoдa курс дoллaрa стaбильнo слабел против основных валют, в частности, по отношению к евро. Участники рынка свыклись с этой динамикой. Но в этом году доллар консолидируется, торгуется в диапазоне. Если за 2017 года индекс доллара упал на 15%, то в течение двух месяцев наступившего 2018-го он колеблется в пределах 3% без выраженной динамики. Эксперты не уверены, что текущий коридор будет пробит к концу следующего квартала. Вывод на основании консолидированных прогнозов, которые составляет Bloomberg, опрашивая экспертное сообщество.

Перечислим события, которые способны вытолкнуть доллар из коридора.

Факторы поддержки доллара (индекс доллара вверх, EURUSD — вниз):

Инфляция. Ее ускорение усилит ожидания более быстрых темпов повышения ставок ФРС. Потребительская инфляция последние 6 месяцев находится вблизи цели (2%). ФРС обновит свои экономические прогнозы после завершения заседания FOMC в среду 21 марта.

Торговая война. Новый экономический советник Белого дома Ларри Кадлоу на прошлой неделе дал понять, что США готовят более масштабные пошлины на импорт китайских товаров после анонса тарифов на сталь и алюминий. По оценке Bloomberg Economics, полномасштабная торговая война может сократить мировой валовой внутренний продукт на $470 миллиардов к 2020 году. Торговый конфликт подстегнет рост доллара, если удар по экспорту торговых партнеров США приведет к сокращению американского внешнеторгового дефицита, предполагает валютный стратег Wells Fargo Securities Эрик Нельсон.

Позиционирование рынка. С июня 2017 года рынок держит медвежью позицию по доллару, свидетельствуют данные Комиссии по торговле сырьевыми фьючерсами США. Если текущая вялая динамика курса разочарует трейдеров рынка фьючерсов и опционов, и они начнут закрывать короткие позиции, доллар начнет укрепление.

Факторы давления на доллар (индекс доллара вниз, EURUSD — вверх):

Монетарная политика. Ускорение мирового экономического роста спровоцирует ужесточение сигналов Центральных банков помимо США. Так именно разговоры о том, что Банк Японии приближается к сворачиванию своей стимулирующей программы привели к укреплению иены и сделали ее лидером роста в ТОП-10 валют развитых стран.

Снова торговая война. Риск полномасштабной торговой войны заставляет торговых партнеров США воздерживаться от мер по предотвращению укрепления своих валют. Это уже сказалось на долларе в январе. Протекционизм снижает спрос на финансовые активы той страны, которая продвигает такие меры. Торговая война может оказать долгосрочное структурное давление на американскую валюту.

Геополитика. Президент США планирует встретиться с лидером Северной Кореи до конца мая. Великобритания и России вводят друг против друга санкции. Если напряженность расширится в международном масштабе, снижение спроса на рисковые активы негативно отразится на долларе.