Дoллaр увeрeннo рaстeт пo всeму спeктру рынкa. Свoим бодрым началом недели, месяца и квартала он обязан референдуму о независимости в Каталонии, легкому антирисковому настрою и низкой ликвидности азиатского рынка, где большинство площадок сегодня закрыты в связи с национальными праздниками. Региональные фондовые индексы (те, что еще работают) демонстрируют смешанную динамику, а нефть и золото дешевеют.

В Японии индекс Topix снизился на 0.1%, несмотря на ослабление иены и благоприятные результаты квартального исследования Танкан — судя по этому отчету, для крупных производственных предприятий в экономике сейчас сложились самые благоприятные условия за последние десять лет. Автопром и компании энергетического сектора снижаются и тянут за собой весь индекс. S&P/ASX 200 в Австралии вырос на 1.0% за счет улучшения настроя в сегменте добывающих компаний, а также благодаря позитивным отчетам по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности. Рынки в Гонконге, Китае, Южной Корее и Индии сегодня закрыты, соответственно, ничего интересного там не происходит.

Доллар начал квартал удачно

На валютном рынке сегодня доминируют бычьи настроения по доллару, при этом в лидерах падения против американской валюты — евро, которому явно не по душе результаты референдума о независимости в Каталонии, и иена, которая сдает позиции без видимых причин, за исключением традиционной глобально растущей доходности (в частности, доходность по 10-летним гос. облигациям США с утра выросла на два базисных пункта, а по аналогичным японским бумагам — снизилась на столько же) и ожиданий по ставкам в США. Опубликованные в пятницу данные по личным доходам и расходам совпали с ожиданиями. Г-жа Йеллен определенно была права, высказываясь весьма осторожно относительно динамики инфляции, поскольку, если судить по последним данным, в ближайшем будущем она будет расти медленно и неохотно. Тем не менее, инвесторы продолжают закладывать в цену теперь уже почти неминуемое повышение ставки в декабре, и рассчитывают на стимулирующий эффект налогового плана Трампа. Хотя судьба его туманна, а эффект потенциально далеко от ожидаемого.

Каталония подложила евро свинью

Евро/доллар с утра потерял 0.44% и сейчас торгуется на уровне 1.1765, при этом медвежий настрой явно усиливается к открытию европейской сессии. Сепаратизм в третьей по величине экономике Еврозоны — это последнее, что сейчас нужно Европе, которая еще не успела до конца опомниться после выборов в Германии, где ультраправые националисты получили неожиданно большую поддержку и места в парламенте. Локальная поддержка в паре евро/доллар проходит на уровне 1.1730, за ней — 1.1700 и августовский минимум в области 1.1662. Прорыв ниже станет финальным аккордом среднесрочного восходящего тренда и, возможно, началом глубокой коррекции в область 1.14. Чтобы остановить эту деструктивную тенденцию, нужно как минимум две вещи: (1) падение доллара по всему спектру рынка — устойчивое и глубокое; (2) решительные комментарии членов ЕЦБ, однозначно указывающие на предстоящее сворачивание стимулов и вообще намерение нормализовать монетарную политику. На этой неделе выступает много представителей ЕЦБ, возможно, они скажут что-то жизнеутверждающее.

В макроэкономическом календаре сегодня традиционные для начала месяца отчеты по индексам PMI в секторе обрабатывающей промышленности. На самом деле, мы уже видели предварительные данные и вряд ли сегодня, в финальной версии, они сильно изменятся. В целом деловая активность в Еврозоне растет, подтверждая теорию экономического восстановления. Хорошо, но мало для того, чтобы побудить ЕЦБ к более решительным действиям.

Иену интересуют только ставки

Доллар/иена нацелился на максимум предыдущей недели в области 113.25. Это ближайшая цель для медведей по иене — вполне достижимая в краткосрочной перспективе на волне укрепления доллара. Однако дальнейшее ослабление японской валюты потребует усилий и дополнительных стимулов. За последние два месяца иена подешевела по отношению к доллару почти на 2.5% — в начале августа доллар/иена тестировал минимумы в области 107.32, а сегодня приближается к отметке 113.00. Причина одна: разнонаправленная монетарная политика в США и Японии. Пока тут ничего не изменится, доллар/иена не сможет развить уверенную нисходящую коррекцию, несмотря на то, что, технически, краткосрочный восходящий тренд в паре теряет силу. Локальная поддержка проходит на уровне 112.40, за ней следует уровень 112.00 и 111.70.

Рублю пора корректироваться

Рубль неплохо подрос в пятницу, особенно против доллара: валюта вернулась к нижней границе обозначенного нами диапазона в области 57.50. Евро/рубль спустился в область ниже 68.00, однако сильно продвинуться вглубь нового диапазона не успел. Цены на нефть и налоговый период больше не поддерживают рубль. Кроме того, восходящая динамика доллара на мировом рынке также намекает на то, что сегодня удача может отвернуться от российской валюты. Учитывая фундаментальный фон и технические факторы, можно предположить, что на этой неделе рубль немного просядет в рамках сформированных диапазонов. Сегодня на премаркете ММВБ доллар/рубль консолидируется с тенденцией к повышению после кратковременного падения в область 57.19 на низколиквидном рынке. Евро/рубль снижается под влиянием нисходящей динамики единой валюты на международном рынке.

Татьяна Чепкова