Пoслeднee зaсeдaниe пoд рукoвoдствoм Йеллен ФРС окончила без изменений ставки, как и ожидалось. В сопутствующем комментарии некоторые наблюдатели усматривают намёк на возможность 4-х, а не трёх повышений ставки в этом году. Доллар слабо отреагировал на публикацию комментария, хотя в целом он оказался сравнительно ястребиным.

Интересно, что за прошедший месяц рынок фьючерсов на ставку изменил свои ожидания с двух на три повышения в этом году, и практически тут же ФРС прощупывает почву с четырьмя ужесточениями политики, указывая на свою веру в близкое ускорение инфляции.

Считается, что более высокие ставки и даже их ожидания поддерживают валюту, но с долларом в январе было совсем не так. Индекс доллара к корзине из крупнейших валют потерял более 3% в ушедшем месяце, что является очень серьёзным падением, тем более для января. Такая динамика валюты противоречит повышению доходности американских бумаг и объясняется ожиданиями, что в других странах ситуация будет улучшаться более динамично.

Ослабление доллара подстёгивает инфляцию, и этот процесс за счёт низкой базы прошлого года в полной мере должен проявляться уже в ближайшие месяцы. Более того, снижение налогов в ближайшие месяцы также может вылиться в рост расходов и также подстегнуть инфляцию. В данной ситуации не стоит удивляться, если ФРС действительно ужесточит свой план на 2018-й до 4-х повышений. У ФРС есть время до конца марта, когда будут опубликованы новые прогнозы комитета.

В плане инфляции в предстоящую пятницу стоит обратить внимание на темп роста зарплат. Его ускорение способно вызвать сильные покупки USD. Вчера реакция участников рынка была весьма ограниченной в ожидании данных, однако важно понимать, что комментарий FOMC оказался умеренно-ястребиным и вполне способным поддержать американскую валюту. Просто реакция может оказаться несколько отсроченной.

Пара USDRUB снизилась в среду на 18 копеек до 56.20 вслед за частичным восстановлением нефти. Этот же фактор вызвал снижение EURRUB на 11 копеек до 69.80. Нужно отметить, что пары находятся вблизи важных круглых уровней 56 и 70, соответственно. Взятие этих отметок способно потянуть за собой общее отношение к рублю. Падение под 56 долларом способно укрепить позиции рубля к бивалютной корзине, а выход евро выше 70 в очередной раз отсрочит развитие повышательного импульса рубля.
___________
Александр Купцикевич,
Финансовый аналитик,
FxPro