Нaчaвшиeся пoкупки вaлюты сo стoрoны ЦБ для пополнения резервов Минфина пока не наносят существенного урона рублю. По состоянию на 12:00 МСК в четверг отечественная валюта в паре с долларом торгуется на уровне 66,46, хотя на максимуме он достигал отметки 66,26/$, подорожав ещё на 0,75% по сравнению с аналогичным временем вчерашних торгов. В паре рубля с евро актуальный на данный момент уровень составляет 75,72 против 76,88 днём ранее.

Сезонный приток валюты по текущему счету операций, частично связанный с восстановлением интереса глобальных инвесторов к развивающимся рынкам в первом квартале (см. ниже), льёт воду на мельницу Банка России, в значительной мере развязывая ему руки. Вероятно, реальная коррекция избытка предложения постигнет рубль позднее, поскольку пока только за январь чистый приток совокупных средств, по разным оценкам, может составить до $14 млрд.

Сегодня – опять очень кстати для ЦБ – вышли данные об увеличившемся положительном сальдо торгового баланса России за январь-ноябрь 2018 года, которое составило $191,4 млрд. Таким образом, рекорд 2011 года в объёме $198 млрд, скорее всего, будет побит. По данным Таможенной службы РФ, с января по ноябрь 2018 года совокупный объём российских торговых операций составил $629 млрд, продемонстрировав рост почти на 20% в годовом выражении.

В свою очередь российский экспорт увеличился на 27,5% и составил $410,2 млрд. Как мы помним, 2018 год запомнился всем стремительным падением многих валют развивающихся рынков против «зелёного» – в частности, турецкой лиры, аргентинского песо, южноафриканского рэнда, украинской гривны и российского рубля. Нет сомнений в том, что столь блестящие данные по внешней торговле преимущественно обязаны именно феномену девальвации рубля.

Действительно, текущая неопределённость, сложившейся на глобальных рынках из-за проблем с реализацией планов ФРС дальнейшего укрепления процентной ставки в США, играет на руку долговым рынкам развивающихся стран. Крупные американские и транснациональные банки в своих недавних обзорах особо указывали на важность низкого уровня долга к ВВП – показателя, который вновь «вошёл в моду» в инвестиционном сообществе. Как известно, у России этот показатель – по известным причинам, один из самых низких в мире. Как следствие, возможно, Минфину РФ удастся привлечь больше средств на долговом рынке, нежели было запланировано исходя из невнятных результатов 4-го квартала 2018 года. К слову, возможно, это снизит необходимость покупки большого объёма валюты на рынке.

Между тем, одним из основных, наиболее обсуждаемых, инструментов валютных рынков остаётся британский фунт. По состоянию на 12:30 МСК, «британец» вальяжно укрепляется с 1,2846 до 1,2882 в паре с долларом. По мнению британских аналитиков и главы Банка Англии Марка Карни, устойчивость «британца» обязана позитивным ожиданиям продления т.н. «статьи 50» (ЕС рассматривает планы продлить до 2020 года срок действия статьи 50 Лиссабонского договора о Европейском союзе, которая устанавливает регламент и сроки выхода Соединенного Королевства из ЕС) и, как следствие, снижения рисков «жёсткого» Brexit, при котором Британия покидала бы Союз без каких-либо чётких взаимных договорённостей, что не нужно ни одной из сторон. Теперь Мэй должна представить парламенту свой «план Б» к 21 января.
______________
Владимир Рожанковский,
Эксперт,
«Международного Финансового Центра»