ЦБ прoдoлжaeт бoрoться с инфляциeй. Oн настроен на работу с ней и отступать не намерен. «Оценка годовых темпов трендовой инфляции в январе 2018 года снизилась до уровня 5,3% с 5,4% в декабре 2017 года», — говорится в сообщении ЦБ РФ. Несмотря на устойчивое замедление трендовой инфляции, ее текущая оценка все еще представляется повышенной из-за наблюдавшихся сравнительно более высоких уровней инфляции, а также инерционности данного показателя по построению, ведь целевые показатели опустились ниже 3%. «Замедление трендовой инфляции в последние месяцы стало происходить медленнее.

Это говорит о том, что в среднесрочном периоде риски отклонения годовой инфляции вверх от 4% все еще превышают риски отклонения инфляции вниз», — отмечает регулятор. Снижая инфляцию, российский регулятор просто вынужден отслеживать любые факторы, влияющие на ее рост, и оценивать их влияние на будущие показатели, особенно с третьего квартала этого года. Показатель трендовой инфляции необходим для принятия решений в области денежно-кредитной политики, и призван помогать как в идентификации таких факторов, так и в прогнозировании ее динамики .

Текущая динамика показателя российской трендовой инфляции пока не дает особых поводов для беспокойства, но возможные неприятности на рынке нефти и государственного долга продолжают влиять на показатели. Определенная нервозность из-за возможного досрочного закрытия сделки ОПЕК вынуждает представителей правительств разных стран обсуждать проблемы в личных встречах.

В странах ОПЕК, судя по их итогам, считают, что лучше иметь небольшой дефицит производства нефти на рынке, чем раньше срока выходить из соглашения стран ОПЕК+ о сокращении добычи. Мониторинговый комитет по выполнению сделки об ограничении добычи стран ОПЕК и не-ОПЕК в апреле оценит уровень запасов нефти стран ОЭСР. После того, как мониторинговый комитет выполнит свою работу по оценке уровня мировых запасов, начнется обсуждение механизма выхода из действующего соглашения ОПЕК+. Однако этот процесс будет зависеть от США и их готовности поддержать своих нефтяников.

Такое же влияние на нас, но уже по внешнему долгу страны, оказывает и высказывание в среду министра финансов США о скором ужесточении санкций против капиталов граждан России и наших партнеров по бизнесу. Возвращение капиталов обратно продолжается и увеличение ликвидности в стране может быть плохо воспринято ЦБ, особенно в контексте борьбы с инфляцией, поэтому итоговые величины по году могут выйти за рамки коридора в 4% и приблизиться к 5% годовой инфляции. Если банковский сектор и выдержит этот год, то эффективность отрасли будет зависеть по большей части от государства.
______________
Александр Григоренко,
Управляющий активами,
ИК Global Capital